下游波动不改对公司旺盛需求
公司近日披露了2008 年中报，随后我们对公司进行了电话调研。2008 年上半年，公司出口额同比增长仅0.83%,而在国内市场却增长了22.33%。据我们的电话调研，下半年，公司在子午胎方面依然有着100 多万条的缺口。下半年汽车市场波动对公司影响甚微，反而在一定程度上缓和了产能不足的压力。
下半年依然有涨价可能
公司2、3、4、5、6 月份连续每月对子午胎提价，2、3、5、6 月对斜交胎进行提价。公司的提价及时保证了子午线轮胎的毛利率，尽管上半年斜交胎提价滞后，但我们预计下半年公司提斜交胎价将至少使其毛利率高于上半年5.28%的水平。
盈利预测与投资建议
我们预计08-10 年每股收益分别为0.69(未摊薄)、1.04 和1.44 元。给予20 倍的市盈率，我们认为公司合理价位为13.8 元。当前还有37%以上的涨幅。
盈利预测与投资建议
定向增发的不确定性、石油价格。
（来源：中国轮胎商务网/news/2008/8-2/10382235）
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