在经济正常复苏伴随流动性的收回背景下,经济正处于周期性回落状态,中美欧日四大经济体制造业数据全部下滑,其中美国和欧洲PMI连续两个月高位回落。中国PMI也接近于牛熊分界点的平衡状态。商品在经济复苏回落后出现阶段性利好的背景下上涨不具备持续性。
具体到橡胶的供需面上,根据生产国协会的预估,全年橡胶整体上供略大于需,生产国协会对产量的预增幅度由6.3%下调至6.2%、5.2%。
1-6月份,泰国天胶出口量大于2009年,在供需矛盾不突出的情况下,泰国政府计划于10月份调税,橡胶价格主要参考RSS3泰国港口出口价格。按照计算,此举将提高关税59美金/吨,但由于目前还未有其他产胶国有类似举措,泰国出口面临印尼和马来西亚等其它产胶国竞争,所以59美金/吨会在国内消化一部分,对价格影响并不是很大。
下游需求表现各异,但总体供需平衡。美国与新兴国家如泰国、印尼车市向好,但欧洲、中国继续景气回落。中国上半年汽车产销增速在逐月下降,7月,汽车产销分别完成128.58万辆和124.40万辆,比上月分别下降7.54%和11.90%,同比分别增长15.67%和14.42%,国家将以旧换新政策延长至年底,然而政策刺激消费存在边际效应递减,2010年下半年汽车行业景气程度仍将继续回落。7月份欧盟27个国家,以及瑞士、挪威、冰岛3个国家的新车销量同比下滑了18.1%,深陷债务危机的希腊新车销量降幅甚至高达60%。由于各国购车补贴相继结束,英、法、意、西等国销量均远低于去年同期,德国销量同比减少近1/3。
尽管主要产胶国因斋月等原因造成供货量减少,且泰国即将调高关税,但是贸易商采购依然谨慎,对后期价格下跌的预期而不愿意囤积库存,上交所库存仍保持在低位徘徊。截止到8月20日,库存为24733吨。但轮胎企业在产能过剩的背景下产量大幅增加,出口量增加有限,这势必增加轮胎库存。从某种角度上来讲,由于贸易商规避风险的行为,天胶的高库存已经转移到产业链下游轮胎的高库存上。因此橡胶需求的季节性因素正逐步淡化,低库存导致橡胶在开割旺季价格依旧居高不下。随着轮胎高库存的进一步增加,必然反馈的橡胶的需求上来,自然调节在停割季节的橡胶需求。
沪胶主力合约上冲26000压力位失败,成交量萎缩,技术图表上来看,均线系统开始收拢,MACD形成死叉,橡胶价格将在24000-25000一带上下缠绕,如果24000的支撑失效,则价格将向下运行。
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