近期，橡胶价格持续低迷，而汽车公司的业绩亮点频出，业界对于轮胎企业业绩回暖的预期日渐高涨。据证券时报记者采访发现，由于轮胎企业的产品销路不同，各上市公司的受益程度差别巨大。乘用车轮胎需求复苏明显，但生产卡车用轮胎的上市公司尚未明显感觉到行业复苏。
橡胶产能过剩
橡胶主力合约的价格在2012年初接近3万元/吨，而近期曾跌到1.8万元/吨。这背后，主要是近年来橡胶产能急剧增长，行业产能过剩所致。
“十一五”期间，我国合成橡胶主要品种产能从2005年的133万吨上升到2010年的282万吨，年均增长率为15.6%。“十二五”期间，我国在建和计划的合成橡胶投资项目有数十个，2015年前后我国合成橡胶产能将达640万吨以上。
据中国橡胶工业协会发布的行业规划，预计到2015年国内的合成橡胶需求量为469.5万吨。明显小于届时640万吨的产能，产能过剩的局面将不可避免。
对于占据轮胎生产成本40%~50%的橡胶而言，其价格的波动直接影响到轮胎企业的盈利。
双钱股份(600623,股吧)此前披露了一季报，公司业绩在去年大增65.4%的情况下，今年一季度同比增幅更是高达127%，业绩增长的主要原因是原材料橡胶价格的下降。
据悉，在现有的6家轮胎上市公司里，除青岛双星(000599,股吧)之外，去年各公司的净利润同比皆大幅上涨。
乘用车胎需求正旺
记者从双钱股份及黔轮胎A处了解到，这两家公司尚未明显感觉到行业的复苏。
双钱股份的负责人表示：“盈利主要是原材料带来的，原材料成本的下降虽然带来了利好，但是市场的供需方面，给人的感觉仍不是很强势，需求没起来。”
黔轮胎A的一位工作人员也对记者表示，公司的产品主要是用于工业方面的运输车，用于客车的少，跟宏观经济关系密切，从需求端来看，并没有看到很明显的好转。
上海的一位资深行业研究员认为，这主要是因为双钱股份和黔轮胎A的产品主要是工业用的卡车轮胎，这一块复苏不明显，但乘用车这块的需求复苏还是很明显的。主要向乘用车企业提供轮胎公司有S佳通和赛轮股份(601058,股吧)。
美对华轮胎特保措施已经如期在2012年9月26日终止，将使关税从25%恢复到正常的4%。“特保到期，受益的主要是乘用车、轿车。”上述上海研究员称。
据了解，特保针对的乘用/轻卡胎主要对应的是半钢子午胎，就目前上市公司而言，S佳通、赛轮股份、青岛双星具备成规模的半钢子午胎产能，风神股份(600469,股吧)、双钱股份的半钢子午胎产能投放较晚，相应受益较少。
此外，上述上海研究员表示，汽车产销量在2013年将获得相对较好的增速，而2009、2010年激增的汽车产销量在经过2年~3年之后也将迎来一轮轮胎替换的高峰需求。
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