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供需改善+涨价潮 头部轮胎企业四季度盈利空间望改善

2021-11-04中国轮胎商务网

  原材料大幅上涨,叠加高昂的海运价格、紧张的运力,轮胎行业上市公司2021年第三季度的成绩难尽人意。到四季度,随着供需面的改善,并在一波波涨价潮后,轮胎行业头部企业盈利空间望改善。玲珑轮胎(601966.SH)相关负责人对财联社记者表示,四季度是乘用车销售旺季,多家车企发通知要求保供,价格上有所提升。财联社记者以投资者身份拨打赛轮轮胎(601058.SH)证券部电话,工作人员也表示,目前海外需求依然充足。

  卓创资讯轮胎分析师郭娟表示,在原材料价格大幅上涨的带动下,今年轮胎价格在多次上调后,四季度会继续向上“翘翘尾巴”,预计全钢胎今年均价增幅8%左右。郭娟认为,“虽然赶不上原材料涨价幅度,但从目前来看,天然橡胶等主要原材料价格已出现小幅下跌,预计四季度轮胎企业原材料压力将有所减轻,盈利空间有望改善。”

  值得注意的是,在三季度,多家机构新进入赛轮轮胎、贵州轮胎(000589.SH)十大流通股东名单,青岛双星(000599.SH)获得多位股东增持。其中,网红基金——大成新锐产业混合建仓赛轮轮胎尤为引人瞩目。11月的前2个交易日,轮胎(中信)指数大涨10.01%。行业9家上市公司中,玲珑轮胎合计上涨17.77%,赛轮轮胎合计上涨9.03%。

  涨价减轻成本压力

  在原材料涨价且海运不畅的背景下,半数轮胎上市公司在2021年在第三季度艰难实现营收增长,但“增收难增利”。玲珑轮胎、青岛双星等公司营收业绩同比双下滑。如森麒麟(002984.SH)第三季度营收同比增长9.1%,净利润同比下降20%。赛轮轮胎第三季度营收同比增长5.21%;净利润同比下降44.49%。

  成本方面,赛轮轮胎在三季报中提到,2021年第三季度天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料总体价格同比增长 21.98%。第三季度赛轮轮胎产品的价格同比增长 15.12%,环比增长 7.40%。

  为保持利润空间,轮胎企业掀起了一波波涨价潮。

  10月18日,江苏通用轮胎再发涨价函,11月1日将对全钢胎再次涨价3%。此前在九月底,江苏通用就曾对全钢胎涨价3%-5%。此外,玲珑轮胎、正新轮胎也已进入第二轮涨价。

  据中国轮胎商务网统计,包括外资轮胎在内,有 80余家轮胎企业宣布在10月实施新的价格政策。其中包括米其林、中策橡胶、赛轮轮胎、三角轮胎(601163.SH)等企业。其中,数家轮胎企业的涨价政策已经延续至11、12月,第四季度的轮胎涨价潮达到顶峰。

  郭娟表示,轮胎企业在原材料涨价后对产品提价,但是考虑到终端需求有一个接受过程,轮胎企业的提价往往滞后一段时间,在一定时期内难以完全传导成本。

  对此,山东某轮胎企业相关负责人表示,目前公司产品涨幅尚不能完全覆盖增加的成本,公司正在考虑继续提升产品售价。此外,公司也在原材料采购等方面加强管理,减轻成本压力。

  轮胎企业盈利望回升

  进入四季度以来,上述轮胎行业业绩受压制的因素有所缓解,多家券商对轮胎行业上市公司四季度的业绩比较乐观。

  从供需来看,赛轮轮胎、玲珑轮胎等企业均表示,今年以来海外订单一直有,需求比较旺盛。信达证券认为,在能耗双控、成本增加等因素影响下,中小产能开工动力不足,市场份额持续向头部企业转移。

  据卓创资讯的数据,10月14日,山东半钢胎企业的开工率降到了55.9%,正常情况下的开工率在70%左右。郭娟介绍,大型企业开工率相对较高,中小产能拉低了平均数据。

  行业头部企业还在积极扩充产能,抢占市场份额。9月份,玲珑轮胎发布非公开发行A股股票预案,拟募集不超过25亿元用于长春年产120万条全钢子午线轮胎和300万条半钢子午线轮胎生产项目以及补充流动资金。赛轮轮胎柬埔寨工厂建设正在有序推进。

  西部证券化工团队认为,2022年玲珑等9家轮胎上市公司的总产能将达到约3.07亿条,较2019年的1.97亿条增长率达55%,行业集中度在未来几年内将进一步提升。

  在销售端,随着轮胎企业普遍发布涨价通知,成本端的压力实现向下游的传导。郭娟测算,2021年1-3季度轮胎生产成本提升幅度在12%左右,产品方面,经过四季度的提价潮,全钢胎售价将继续提升。

  进入四季度,前期紧张的海运开始松动。玲珑轮胎相关负责人表示,四季度海运个别航线开始下降,但有的航线仍有所涨,不过总体上较以前相对稳定。三角轮胎在答复投资者提问时表示,海运物流的状况自9月以来个别航线有所改善。

  据轮胎商务网负责人统计,9月底到10月初,从宁波港、上海港发往美国西海岸的海运费价格大幅下跌,该负责人对财联社记者表示,“美西线海运费现在的价格,差不多回到了4个月前。”

  西南证券研报认为,四季度轮胎的利润率水平将逐渐恢复。长期来看,中国轮胎企业在中低端市场性价比优势突出,高端市场通过渠道力量实现进口替代,国际化和品牌化两大趋势不可逆转。

  值得注意的是,在三季度,多家机构增持或者进入轮胎行业上市公司前十大流通股名单。其中,大成新锐产业混合型证券投资基金买入赛轮轮胎3.67%的股份。据悉,现任基金经理韩创2019年接管该基金后,不到三年的时间盈利376.61%,近一年收益高达100.94%,是一只网红基金,目前资产规模超过130亿元。青岛双星则在混改一年后,在三季度获得当时参与混改股东青岛双星新余善思投资管理中心(有限合伙)-青岛鑫诚洪泰智造投资中心(有限合伙)和青岛国信金融控股有限公司的增持。


来源:财联社打 印关 闭

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