新能源汽车行业是我们团队在新材料板块长期看好三大方向之一。周末泰达汽车论坛召开，工信部提出双积分政策近期落地、长期的燃油车退出时间表有望推出，而财政部指出补贴政策提出后对新能源汽车扶持力度不会断档，都将新能源汽车行业的发展推向了一个新的高度。双积分政策中最核心的内容在于对高能量密度和高续航里程倾向性。我们认为新能源汽车提高续航里程的方式有三种，第一提高电池性能(包括高镍三元材料、高端湿法涂覆隔膜、软包锂电池铝塑膜等上游高端材料的应用)；第二车体轻量化材料的推广；第三种可能目前还被市场所忽视的方法是降低汽车轮胎的滚动阻力，核心就是绿色复合材料的应用。

　　传统炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能。然而耐磨性、抗湿滑性及滚动阻力是轮胎中的“魔鬼三角”，这三者不可能同时得到改善，也就是说要在牺牲某一种或两种性能的同时才能获得另一种性能的改善，这就是目前传统炭黑的极限所在。而使用更具绿色环保的低滚阻性和高补强性的新型材料的绿色轮胎可以在不降低抗湿滑性和耐磨性的前提下降低滚动阻力，从而提升行驶里程。根据黑猫周末的公告，此次公司新成立的孙公司意在传统炭黑产品中添加石墨烯、碳纳米管等改性成分，从而达到降低滚阻、提高续航里程、节省油耗、降低二氧化碳排放的目的，将突破原有炭黑产品的性能极限，在新能源汽车行业快速发展的背景下，对传统炭黑行业具有革命性的意义。

　　绿色轮胎的市场空间有多大？事实上，为了推广绿色轮胎，从12年欧盟开始实施轮胎标签法，要求在欧盟销售的轿车胎、轻卡胎、卡车胎及公汽车轮胎必须加贴标签，标示出轮胎的燃油效率、潮湿路面抓地力和道路噪声的等级，目的就是在于要求轮胎使用更多的使用更具绿色环保的低滚阻性和高补强性的新型绿色材料。国内绿色轮胎强制性分级标签法案预计将于18年开始实施，未来轮胎价格将与轮胎的性能等级区间挂钩。车企在提高续航里程的压力下，绿色轮胎有望成为下一代轮胎的必然趋势，我们预计十年后绿色轮胎的替代率将达到60~70%。

　　目前国际上绿色轮胎通行的方法是在轮胎中添加白炭黑来降低轮胎滚阻和生热，但是白炭黑并非炭黑，使用白炭黑的缺点在于一方面会改变现有轮胎的生产工艺，导致轮胎企业生产的不稳定性；其次需要添加非常多的添加剂，增加轮胎企业成本，因此白炭黑在推广上还存在一定困难。公司公告拟建的绿色轮胎复合材料能够在不改变轮胎企业生产工艺的情况下提升轮胎性能，符合绿色轮胎发展趋势。公司此次中试装置的建设是该类产品由中试走向批量的必经阶段，待中试完成后有利于公司开拓高端绿色轮胎填充材料市场，为将来大规模量产奠定基础。改性后炭黑产品的价值我们预计将是现有产品的一倍以上，有望全面颠覆炭黑行业，将炭黑在轮胎领域的市场空间扩大一倍以上。

　　再进一步，上述轮胎行业其实只占炭黑一半的市场！炭黑目前67%用于橡胶类产品，而橡胶中70%用于汽车轮胎，相当于汽车轮胎目前只占炭黑需求的50%，公司还有另外50%的市场正处于开发起步的阶段。公司通过乌海在建的2万吨/年特种炭黑项目，切入非橡胶特种炭黑领域。特种炭黑具有技术含量高、所需原料少、产品附加值高等优点，可广泛用于涂料、油墨、通信、电子、电缆、光缆、高能电池、感光材料、印染等领域，我们预计年内可以出产品。石墨烯以及碳纳米管在这些领域的添加也可以有效提高产品的导电性能。特种炭黑项目作为高端品种一吨售价在15000~20000元/吨，吨净利是普通品种的几倍，差异化的产品布局将提升公司未来产品的竞争力。