2016年1月天然与合成橡胶趋势分析

　　导读：2015年12月份，橡胶行情趋势稍微不同。天然橡胶略显强势，同时丁苯橡胶也略微呈现“V”型态势，不过顺丁橡胶却整体偏弱，而从价格重心看，12月份天然橡胶价格重心高于11月份，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格重心则均低于11月份。

　　行情回顾

　　天然橡胶：

　　12月份，天然橡胶期货整体偏向上行。人民币成功加入SDR推动，沪胶连续两日上涨，但随后因OPEC未能达成减产协议令原油价格大跌以及美联储加息预期增强，期货开始回吐涨幅。美联储在月中如期加息，但因此事件已炒作近一年，利空已基本出尽，橡胶期货市场反应平淡。由于1601合约临近交割，同时也因中央经济工作会议释放利好，21日沪胶触及涨停。但因基本面并未改变，上涨最终受阻于60日线。期货推动，现货市场整体显出上行趋势，不过交易表现一般，部分业者则因供需基本面未能转变而继续保持长线偏空思路。

　　合成橡胶：

　　12月份，国内合成橡胶行情整体偏弱，但趋势方面稍微不同，丁苯橡胶的趋势略呈现“V”型，顺丁橡胶则整体偏下滑。由于供方下调丁苯和顺丁橡胶价格，中上旬丁苯和顺丁橡胶均处于下行通道，价格回落中倒挂价格时有出现，实际成交偏向少量。下旬，沪胶涨停和丁二烯上涨起到推动，丁苯橡胶空单回补和补票出现增多，询盘改善，价格略有小幅上涨。然而供方却在23日继续下调顺丁橡胶价格，市场略有受影响。从交投方面观察，丁苯橡胶和顺丁橡胶在下旬整体交易一般，其主要因为终端买盘跟进缓慢，其次是部分业者低位出货意向不高以及现货偏少。随着年底的临近，买盘愈发减弱，交投零星。

　　趋势分析

　　天然橡胶： 2016年我国将继续采取积极稳健的货币刺激政策，但天胶基本面供应过剩格局难有改观，虽然国内产区停割，但青岛保税区内橡胶库存充裕。元旦过后下游轮胎等橡胶制品企业陆续停工放假，春节前对原料无意过多备货，天胶市场成交气氛愈加清淡，预计1月行情维持弱势格局。

　　合成橡胶：

　　(1)丁二烯：亚洲丁二烯在12月份底转入弱势，同时部分国内企业丁二烯价格也有下调。考虑到原油在35-40美元/桶之间震荡，同时也考虑到部分下游装置计划2月份停车以及降低负荷造成的需求降低，丁二烯有望震荡偏弱。

　　(2)供应：丁苯橡胶方面，1月份，天津陆港、扬子金浦丁苯橡胶装置暂无重启计划，浙晨、维泰、申华则计划在1月底降低负荷或者停车，1月份丁苯橡胶装置整体开工率或将出现降低，尤其是在接近月底之时。根据部分生产企业的排产计划，1月份供应量暂无明显变动。综合开工率和排产，同时也考虑到部分12月份的货转入1月份销售以及需求减弱，1月份丁苯橡胶销售压力将大于12月份。顺丁橡胶方面，1月份，茂名石化装置恢复生产，浙江传化装置有停车计划，其他厂商装置照旧运行。1月份国内顺丁橡胶产量在7.0-7.2万吨之间。倘若在春节背景之下，供方出货压力巨大。综合来看，合成橡胶的供应压力在1月份将大于12月份。

　　(3)需求：数据显示，11月份中国汽车生产254.42万辆，环比增长16.24%，同比增长17.74%;销售250.88万辆，环比增长12.93%，同比增长19.99%。轮胎产量为7740.97万条，同比降低6.2%。汽车数据虽出现向好，但是轮胎数据却连续欠佳，后期对丁苯橡胶的影响也会逐渐体现。1月份，市场或许会出现备货，但是实际考虑到行情以及需求，备货量将有限，难以有效带动市场。另外，1月份以后下游制品企业也将逐渐进入放假模式，需求将降低。整体而言，需求难言乐观。

　　进入1月份，供方政策起到支撑，同时春节前出现的备货也将稍微带动买盘，但是实际考虑到当前行业现状下备货量或将不大以及下游制品企业陆续开始放假，同时也考虑到丁二烯偏弱及天胶低位运行的压力，另外考虑到销售压力因为橡胶装置未减产及部分12月份的货源转入1月份销售而大于12月份，加之业者谨慎操盘心态浓郁，合成橡胶行情在经过短暂上行之后或将重新转弱。关注：供方政策，1月份备货。信息来源：金银岛

来源：金银岛