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第一章 本周天然橡胶市场动态
第一节 全国市场综述
本周国内天胶主产区云南、海南产区停割中。各地市场现货价格因国内国内期货周一的爆涨，和国际原油、黄金重新反弹上行，报价开始大幅提高。但国内各地主要市场出货情况比较清淡，国内上海、天津、青岛、温州、广州等销区5号标胶现货胶价跟随期货走势，报价至周五在23000元/吨左右。产胶区挂单价格因农垦保持库存挂单较少，报价提高。云南、海南SCR5号标胶和乳胶本周成交一般。国外产区泰国、马来西亚产区本周天气有所好转，但印尼地区却暴雨成灾，虽然南苏门答拉橡胶树已经开始重新开割，但暴雨阻碍了割胶和原料的运输，价格较上周继续大幅走高。本周国内采购商因国内元旦假日因素和国外价格的大幅上涨采购放缓，部分大型企业保持观望态度，中小企业采购相对积极。
图一 国内胶价走势图
由图可知：本周产区现货大幅反弹。因农垦维持库存，沪胶期货暴涨等带动，为本周天然橡胶继续反弹提供依据。
第二节 本周各地市场分述
华北市场：本周沪胶大幅上涨，现货方面报价亦跟随大幅提价，目前贸易商对国营标一报价维持在23000-23200元/吨之间，天津地区国营标一在23000元/吨左右；衡水地区货源一般，国营标一报价23000--23400元/吨之间，国营标二货源较少，报价维持在21300--21500元/吨之间；泰国3#烟片胶报价在23500--23700元/吨左右（17%票）左右，不带票报价在20800--21200元/吨之间，价格亦大幅提高；越南3L货源一般，不带票报价在20000元/吨左右；市场各方成交冷清，因下游中小企业难以接受该价位。
山东市场：现货方面目前胶商对国营标一报价在23000--23200元/吨之间，泰国烟片3#货源一般，现货报价不带票报价在21000--21200元/吨左右；越南3L货源较少，少量不带票报价19900元/吨左右；青岛保税区本周货源仍然较少，报价跟随期货大幅上涨，截止周末保税区内 泰国烟片3号2560-2580美元/吨之间，马标20号2555--2565美元/吨，印尼20号标胶少量报价维持在2515--2530美元/吨，保税区贸易商出货有所好转，因下游中小企业买入现货。
上海市场：本周期货大幅上涨，整体呈现暴涨后的高位震荡行情。现货方面目前贸易商对国营云南标一报价多在22800--23000元/吨之间；泰国3#烟片货源紧张，市场报价在23500--23700元/吨之间，成交一般；越南3L报价至22300--22500元/吨（17%票）左右；进口桶装乳胶本周价格小幅上涨，带票报价黄春发报价16200元/吨左右，三棵树报价16300元/吨左右。因国内乳胶下游企业年底需求清淡，企业用量减少。由于日胶继续大幅反弹，国际产区降雨等因素，国际买家继续高位买入，价格进一步推涨，本周国内下游大型企业仍旧观望。
江浙市场：现货方面目前贸易商对国营云南标一售价在23000元/吨左右；泰国3#烟片货源一般，胶商报价在23300--23500元/吨（17%票）之间；越南3L报价在22500--22700元/吨之间（17%票）；三棵树报价16500--16700元/吨之间，进口黄春发桶装乳胶带票报价在16300元/吨左右，进口天胶报价小幅提高，因元旦临近，企业资金周转紧张。本周交投冷清。
广东市场：本周期货大幅上涨，目前现货方面贸易商对国营海南标一报价在22300元/吨左右，云南标一报价23000元/吨左右；越南3L胶市场报价在19600元/吨（不带票）左右；进口三棵树桶装乳胶市场主流带票售价在16500元/吨（带17％票）左右；市场上贸易商报价谨慎，出货并不积极，成交状况比较一般。
越南胶：中越边境地区天胶市场货源比较稳定，但随着时间的推移，越南产区也即将进入停割期，本周因国内外期货市场继续反弹，中越边贸成交转好，3L现货报价在18300--18500元/吨之间。 CIF外盘3L报价2500--2540美元/吨之间，但成交有所好转。
青岛保税区：本周价格稳步上行，保税区内货源一般，因元旦假期因素部分中小企业部分备货，出货有所专好。目前区内现货泰国20#标胶市场售价在2480-2500美元/吨之间，泰国烟片3号2520--2550美元/吨之间，马标20号2480--2500美元/吨，印尼20号标胶少量报价维持在2460--2480美元/吨；市场上现货货源一般。
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日期 |
上海 |
温州 |
宁波 |
天津 |
青岛 |
衡水 |
广州 |
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12月21 |
22200 |
22200 |
22200 |
22300 |
22300 |
22300 |
22200 |
|
12月24 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23100 |
23000 |
|
12月25 |
23000 |
22800 |
22800 |
22800 |
22800 |
23000 |
23000 |
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12月26 |
22800 |
22800 |
22800 |
23000 |
23000 |
23200 |
23000 |
|
12月27 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23400 |
23000 |
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12月28 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23000 |
23200 |
23000 |
|
涨跌 |
+800 |
+800 |
+800 |
+700 |
+700 |
+900 |
+800 |
图表二 本周全国各地市场价格统计
由表可知：国内主要天然橡胶市场报价本周报价列表，一周之内各个主要市场由于沪胶期货周一涨停，较上周均有800元不等涨幅，本周各地主要市场天胶价格差距较小，因基本面国际原油、黄金等重新回归上涨态势，自身因素马来产胶区大量降雨提供利多，多头机构持续建仓多单。
第二章 本周主产区天然橡胶动态
第一节 东南亚产区市场分析
本周进口天胶现货价格追随TOCOM胶期货继续反弹。国际产胶区降雨及国际买家的持续大量采购导致橡胶原料价格亦大幅上涨。本周东南亚市场交投情况良好，欧美买盘较多，中国买家也因为自身库存较低，国内元旦假期到来被迫买入部分船货，但后期开始观望，因价格上涨较快。总体上国际买盘仍然积极。从基本面上看，利空因素国际金融不稳仍将继续持续，利多因素主要还是原油、黄金高位整理，以及天胶的自身基本面国际买家买盘积极，马来西亚主产区的持续降雨给目前的市场带来利多因素，刺激价格上涨。成为本周价格上涨的主要因素。
|
品种 |
海南SCR5（R） |
云南SCR5 |
东京RSS3 3月 |
新加坡RSS3 |
泰国RSS3 |
马来西亚SMR20 |
印尼SIR20 |
|
12月21 |
21550 |
- |
298.6 |
258.75 |
2580 |
2540 |
2490 |
|
12月24 |
22017 |
22082 |
- |
- |
2580 |
2550 |
2500 |
|
12月25 |
22408 |
21955 |
305.4 |
- |
2590 |
2560 |
2510 |
|
12月26 |
22404 |
22066 |
310.7 |
264.25 |
2610 |
2580 |
2520 |
|
12月27 |
22411 |
22038 |
310.2 |
263.25 |
2610 |
2580 |
2520 |
|
12月28 |
22400 |
- |
309 |
263.25 |
2610 |
2580 |
2530 |
|
涨跌 |
+840 |
+83 |
+11.6 |
+4.85 |
+30 |
+40 |
+40 |
图表三 产区各主要市场价格统计表
由表可知：海南、云南、东京、新加坡、东南亚主要天胶产区期货价格统计表，国内海南标胶成交价格本周大幅上涨。国际市场，东京期货交易所本周上涨11.6日元/公斤，新加坡期货交易本周4.85美分/千克，东南亚市场现货价格均有30--50美元/吨不等的上涨。
图表四 本周东南亚现货外盘报价走势
由图可知：本周东南亚天然橡胶三大产胶国出口价格走势对比图，目前这三类产品的胶价跟随东京期货价格稳步上涨，国际买盘积极，原油黄金重新上涨，产胶区降雨，是造成胶市价格反弹的主要原因。预计后市强劲需求的到来，价格仍有大幅上涨空间。
第二节 本周国内产区市场分析
本周沪胶与日胶走势基本一致，沪胶仍然相对强势。主要是因为周一日本期市因天皇生日休市一天，国内机构趁机大幅拉升至封涨停。周二开始国内沪胶开始回调，因元旦因素银行资金周转，部分投资者撤出资金造成。并维持在23000以上震荡。均线系统继续保持向上延伸，上涨格局未变。云南、海南产区处于停割期中，预计后市随着国内厂家的大规模采购的开始价格仍会大幅上涨，本周末主力RU0803合约收盘于23185（周一开盘22960），周内最高23740，最低22940，持仓量66884手。多空主力持仓继续增加，争夺激烈。
本周国内产区现货成交一般，国内库存继续小幅增加，12月28日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶期货仓单库存增加760吨至57055吨。
图表五 中橡市场挂单及成交行情
|
产区 |
产品 |
挂单量（吨）/成交均价（元/吨） |
成交量（吨）/成交均价（元/吨） |
|
12.24 |
12.25 |
12.26 |
12.27 |
12.28 |
12.24 |
12.25 |
12.26 |
12.27 |
12.28 |
|
海南 |
乳胶 |
511 |
512 |
465 |
413 |
413 |
511 |
275 |
209 |
158 |
157 |
|
均价 |
14565 |
14930 |
14938 |
14943 |
14943 |
14835 |
14941 |
14901 |
14908 |
14900 |
|
5号乳标 |
819 |
609 |
483 |
483 |
483 |
819 |
210 |
257 |
483 |
21 |
|
均价 |
21401 |
22269 |
22400 |
22400 |
22400 |
22017 |
22408 |
22404 |
22411 |
22400 |
|
10号 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
均价 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
云南 |
乳胶 |
- |
- |
28 |
- |
- |
- |
- |
28 |
- |
- |
|
均价 |
- |
- |
15000 |
- |
- |
- |
- |
15000 |
- |
- |
|
5号标 |
260 |
421 |
172 |
267 |
70 |
260 |
241 |
135 |
234 |
- |
|
均价 |
21685 |
21919 |
22087 |
21802 |
22100 |
22082 |
21955 |
22066 |
22038 |
- |
|
10号 |
193 |
174 |
174 |
220 |
114 |
193 |
- |
- |
120 |
114 |
|
均价 |
20300 |
20800 |
20800 |
20800 |
20800 |
20736 |
- |
- |
20800 |
20800 |
|
广东 |
乳胶 |
- |
- |
- |
120 |
- |
- |
- |
- |
120 |
- |
|
均价 |
- |
- |
- |
14900 |
- |
- |
- |
- |
14900 |
- |
由表可知：国内海南、云南中橡市场挂单及成交行情汇总，云南、海南标胶、乳胶成交较上周有所减少。
第三章 本周天然橡胶期货行情分析
本周沪胶主力合约RU0803紧随东京期货走势。原油、黄金价格反弹。日胶本周大幅反弹。内盘沪胶亦跟随上涨，均线系统继续保持向上延伸，MACD指标红柱继续拉长，国内期货市场多头主力资金大幅增仓。技术上看，沪胶本周继续上涨，后期上涨格局明了。预计元旦节后价格保持大幅继续上涨，并有新的突破。操作上建议，多单继续持有。
|
项目 |
上周库存 |
本周库存 |
库存增减 |
可用库容量 |
|
小计 |
期货 |
小计 |
期货 |
小计 |
期货 |
上周 |
本周 |
增减 |
|
总计 |
89365 |
56295 |
90995 |
57055 |
1360 |
760 |
144705 |
143915 |
-760 |
图表六 上海期货交易所指定交割仓库库存周报
由表可知：天胶期货库存增加，本周上海期货交易所天然橡胶库存较上周库存增加1360吨，期货库存增加760吨，本周库存为90995吨，期货库存为57055吨。库存增加因国内进口增加明显，流入期货市场。
|
品种 |
开盘价 |
最高价 |
最低价 |
收盘价 |
涨跌 |
持仓量 |
结算价 |
成交量 |
|
RU0801 |
22395 |
23165 |
22395 |
22770 |
640 |
10930 |
22742 |
5074 |
|
RU0803 |
22960 |
23740 |
22940 |
23185 |
390 |
66884 |
23445 |
766956 |
|
RU0805 |
23460 |
24280 |
23450 |
23785 |
460 |
11734 |
23936 |
37362 |
|
RU0806 |
23780 |
23925 |
23780 |
23925 |
605 |
194 |
24145 |
316 |
图表七 期货国内市场12月24日-12月28日行情：单位：手 （一手＝5吨）
由表可知：国内上海期货交易所RU0801-RU0806本周价格走势列表，主力合约0803。合约0803本周持继续增仓，总成交766956手。本周各合约大幅上涨。目前橡胶走势回归自身基本面。节后的供需矛盾将进一步加剧天胶走势。由于资金持续增仓，说明需求强劲，供应偏紧。
图表八 国际主要胶市价格走势对比
由图可知：东京、新加坡、上海三大期货交易所走势对比图，三所的走势方向涨跌步调大致相同。目前东京胶价大幅反弹，新加坡、上海趋势跟随。东京胶市以及新加坡胶市相对于上海而言，有着明显的指导作用，在东京、新加坡继续反弹上涨的基础上，料上海胶价仍将跟随，并有补涨。料下周，日胶继续维持上涨态势。
第四章 本周上游产品走势分析
第一节 原油
本周国际原油价格总体上涨，11月份美国个人开支增长了1.1%，这是两年多来最大的增幅，从一定程度上抵消了人们对美国经济增长减缓的担心，在圣诞节期间市场交易冷清的情况下，国际原油期货价格仍然大涨。美国原油库存持续下降，土耳其空袭库尔德武装共同加剧市场紧张，国际油价持续上涨，反弹回96美元以上。2007年最后的交易日油价获利回吐仍然在96美元。
年底交易清淡，最近的一周在需求受到经济减缓抑制与紧缺的库存对弈中，投机商仍然力图推高油价。土耳其军队入侵伊拉克北方打击库尔德武装以及对美国原油库存持续下降的预期都成了推涨油价的理由。一周来纽约原油期货上涨了5%，比去年同期高50%。
缺乏确实的消息影响市场，圣诞节前后国际油价在清淡的交易中震荡。美国商务部报告显示，11月份美国个人开支增长了1.1%，这是两年多来最大的增幅。这一数据抵消了人们对美国经济增长减缓的担心。因而导致国际油价大幅度上涨。分析师认为，至少就目前而言，投资者们总算把目光从抵押贷款危机上移开，暂时忘却了对整体经济的担忧。同时美国股票上涨、美元兑欧元和其他主要货币下挫也提振了清淡的节前石油期货市场。纽约原油期货盘中反弹到每桶96美元以上。
第二节 顺丁
本周国内顺丁橡胶市场货源供应仍旧延续前期紧张局面，各厂家装置运行都较为稳定，生产正常，前期报价都较为平稳，在月末中石化北京公司将燕山和齐鲁顺丁报价上调至20500，下月执行。各地市场顺丁胶行情走势都较为稳定，主流报价较上周变化不大，下游对目前顺丁胶价格慢慢开始接受，市场寻货开始增多，但由于市场资源极度紧张，成交仍维持在较低的水平。
厂家方面：本周中石化北京公司对燕山及齐鲁顺丁胶报价上调900元/吨，下月执行，目前燕山顺丁胶报价在20500元/吨，齐鲁顺丁报价在20550元/吨。其余厂家报价基本稳定。
市场方面：全国各地顺丁胶市场本周行情整体稳定，货源供应紧张局面仍旧没有改善。由于下游厂家前期库存已经消耗殆尽，故近期市场采购有所回暖，目前顺丁胶的价格也已经慢慢为市场所接受，但受各地市场货源紧张影响，整体成交仍旧维持在较低水平。
第五章 未来天然橡胶走势预测
（1）上海期货：本周沪胶收于23000之上，日胶亦有大幅反弹，国内沪胶期货市场主多机构大幅加仓。上海期货库存本周增加760吨。由于云南、海南停割期，因进口增加，根据国内需求分析，库存仍有继续下降可能。国际产胶区降雨亦带来利多，预计后期沪胶将继续上涨。
（2）美国纽约商品期货交易所(NYMEX) 原油期货本周收阳，本周油价保持向好，下方支撑较强，总体分析由于天胶的操作因素更多的转移到自身的基本面上来，原油等外部因素的影响转淡，原油的价格稳不推高，将进一步为天胶带来支撑。可以大胆分析，目前原油的震荡平台进一步提高，总体上更加利多橡胶。
（3）日胶期货：主力多头基金的不断加仓以及国际商品的持续走强使东京胶市保持冲高走势：胶价突破11月7日高值312.2日元最高涨至313.3日元，再创07年新高；此后，由于临近年末部分多头获利平仓胶价在高位遭遇抵抗，但多头基金向基准合约的转仓较好地支撑胶市。从目前持仓以及过去交易数据分析，基金仍有追加多仓的空间；持续走强的国际商品市场也会为胶市提供利多环境；08年胶价持续上涨的可能较大。技术上，有效突破11月7日312.2日元高值后，可能尝试上冲06年6月13日高值324.5日元。
（4）海南云南现货： 海南、云南产区处于停割期，农垦护胶库存会随着企业的买入逐渐减少，上海期货大幅反弹带动本周产区成交较好，但由于挂单量少，成交总量仍显一般。预计后市随着价格的进一步上涨和农垦护胶，成交会保持一个相对稳定的数量。湖北美尔雅期货公司首席交易师王先生 表示，前期原油、黄金等外部因素重新利多，带动橡胶跟随，分析后市仍将继续震荡上行的格局，目标位25000元/吨。
（5）东南亚产区方面，自上周开始的降雨一直笼罩在东南亚天胶产区，有其以泰国南部和马来地区最重，部分地区爆发洪水。泰国某橡胶企业人士表示本周泰国交易量保持稳定，平均日交易量为510吨左右；但价格跟随东京期市不断上涨，一周平均价在79.33泰株左右，虽然原料价格上涨，但来自欧美的买家仍然大量的买入现货，供需矛盾逐渐显现。本周中国下游企业及流通商买盘也有所减缓，因价格上涨太快。预计后市若胶价继续保持上涨，中国买家将被迫迈入大量的采购。
综上所述：由于基本面总体利多，国际油价反弹，日元贬值，产区降雨持续影响割胶。国际买家大量买入，采购需求增加。技术显示胶价将继续保持上涨姿态。预计节后上涨步伐将加快。
本网价位预测：下周日胶测试324.5日元的历史最高价位，国内沪胶主力合约0803继续反弹或有新高出现，目标位24000--24500元之间。
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